本月因特朗普政府以非常極端的形式啟動了新一輪的關稅大戰，導致全球金融市場均出現了劇烈波動，4月7日當天，香港恒生指數，國內創業板等指數跌幅甚至達到10%以上，隨后因政府強力維護市場穩定和美國政府面臨其內外各種壓力而對關稅政策的實際落地力度有所降低，市場逐步走出了恐慌狀態開始企穩反彈。但總體來看，全月市場仍有較大調整，其中上證指數本月跌1.7%，滬深300跌3%，創業板指跌7.4%。個股和板塊方面，受關稅沖擊較大的電子、計算機、新能源汽車、光伏以及恒生科技互聯網等板塊跌幅較大；受益國家隊維穩，銀行，金融，食品飲料等藍籌權證板塊相對穩定，本月我們仍保持了較高倉位。  (旗下各產品凈值表現及收益情況，請點擊此處）

雖然目前來看，關稅戰最恐慌的階段已經過去，我們也堅信中美雙方最終還是會回到理性協商談判的正常軌道上來。但從關稅沖突的深層次原因來看，美國因為制造業長期流失，國內階層矛盾激化，政府債務高企，已經無力也不愿再承擔過去全球化經濟格局的主導者和支柱；同時中美大國競爭也進入常態化和持久化，所以我們面臨的外部經濟環境很長一段時間都可能難以樂觀。同時從內部經濟狀況來看，內需不足和產能過剩仍是主要矛盾，我們從2024年年報和1季度的上市公司財報看到，多數行業和公司的收入和業績都出現增長乏力甚至下滑，只有極少數的細分領域仍能看到一些局部亮點。雖然政策方面維護經濟和市場穩定的決心是非常堅定的，但是因為內外部環境的約束政府要推出超大規模經濟刺激政策的可能性也不太大，因此我們判斷市場并不具備大的趨勢性上升行情，而應該是以弱勢震蕩為主，投資機會將以局部性個股機會為主，我們將適當控制倉位，精選個股，爭取實現更好業績。